7月15日，沃华医药（002107.SZ）披露2026年半年报。报告期内，公司实现营业收入3.93亿元，同比下降7.53%；实现归母净利润6756.63万元，同比增长51.23%。尽管受行业政策深化及集采降价等多重因素影响，上半年营收端小幅承压，公司仍凭借“实细严简、一降三增”精益管理体系的深度落地，实现净利润逆势高增，盈利质量与经营韧性持续增强。

　　精细化管理纵深推进，极致运营驱动连续三季利润高增

　　2026年，中成药行业迎来“结构分化”的关键拐点。中成药注册新规推行，第四批全国中成药集采落地，行业监管趋严，行业进入供给侧出清与竞争逻辑重塑的新阶段。

　　面对外部压力，沃华医药将精细化管理能力转化为核心竞争力。公司持续深化“实细严简、一降三增”，依托集约化大生产基地运营、全链条成本管控及现金流精细化管理，成功对冲核心产品集采降价的影响。2025年全年归母净利润同比增长162.93%，2026年一季度同比增长60.32%，上半年实现归母净利润6756.63万元，同比增长51.23%——连续三个报告期利润高增，标志着公司盈利模式已从“规模依赖”加速向“效率驱动”转型，极致运营的体系化能力正在持续兑现为扎实的业绩。

　　荷丹片/胶囊纳入国家基药目录，独家品种迎“院内+院外”双轮驱动新舞台

　　在渠道布局上，沃华医药持续深化“全终端营销体系”建设，着力打造“院内+院外”协同发展格局。荷丹片/胶囊作为渠道优化的典型代表，紧抓国家“体重管理年”政策窗口，依托“调脂减重”的独家优势，精准卡位代谢健康赛道。该产品是目前市面上为数不多兼具调脂与减重双重功效的纯植物中成药，在改善胰岛素抵抗、降低体重与BMI等方面积累的临床数据，与政策方向深度契合，为中西医结合体重管理路径的临床推广提供了学术支撑。与此同时，其纯植物组方特性直接回应了院外患者对长期安全用药的核心关切，形成了“临床证据驱动处方信任、植物属性降低消费决策门槛”的双向驱动效应。

　　7月9日，国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局联合发布《国家基本药物目录（2026年版）》，这是继2018年版之后时隔八年的首次系统性调整。本次调整组织近千名临床、药学、政策、经济等领域专家，以“临床价值高、受众人群较多、适宜各级医疗卫生机构配备使用”为基础遴选条件，经专家技术咨询和评审论证严格把关。荷丹片/胶囊被纳入该目录，成为中成药调脂领域仅有的两个基药品种之一。作为调脂类独家原研品种，进入基药目录意味着荷丹的临床价值、安全性与经济性获得国家层面权威认可，进院门槛大幅降低，基层医疗市场覆盖效率将显著提升。基药目录与医保支付、分级诊疗等政策联动，有望带来持续临床需求与稳定放量。

　　值得关注的是，荷丹片/胶囊是沃华医药继心可舒片之后第二个进入基药目录的独家支柱品种。心可舒片作为公司核心产品，已形成“独家+基药+医保+集采”的多重政策护城河。此番荷丹纳入基药目录，使公司四大独家医保支柱品种中已有两个获得国家基药身份，进一步夯实了公司在心脑血管、代谢类慢病领域的政策护城河。此种“双基药”格局将在基层医共体推广、医保支付联动、分级诊疗等政策框架下形成协同效应，共同为基层医疗机构提供从心血管治疗到代谢管理的整合方案。

　　荷丹此次获得基药身份，有望使市场重新审视其品种价值。此前，荷丹已在院外市场快速拓展并取得积极成效，“新基药”身份加持下，将使其在院外市场的基础上进一步打开院内及基层增量空间，形成“院内+院外”双向驱动的新增长格局。

　　参枝苓口服液锚定蓝海赛道，经典名方现代化加速兑现

　　在产品端，沃华医药持续推进品种深度开发战略，为中长期增长积蓄势能。参枝苓口服液作为国内唯一获批用于治疗阿尔茨海默病的纯中药制剂，在我国现存患者超1699万例、年新发病例达291万的严峻背景下，战略价值持续凸显。2026年6月，该产品入选《阿尔茨海默病中医临床诊疗专家共识（2026年）》，获评Ⅰ级证据、A级推荐，为阿尔茨海默病防治贡献了独具特色的“中国方案”。

　　与此同时，参枝苓口服液已于今年一季度完成品牌形象全面焕新，以“永恒的记忆”为核心视觉元素的新包装上市，市场反馈积极。作为沃华医药心脑血管领域产品集群的自然延伸，参枝苓口服液正通过持续补充现代药理与循证医学证据，从“品种储备”迈入“市场验证”的新阶段，为公司长期价值重估打开了广阔空间。

　　连续三个报告期的利润高增，叠加荷丹片/胶囊新晋国家基药目录、参枝苓口服液获权威专家共识最高级别推荐，验证了沃华医药以强大产品线为根基、极致运营为保障、高效整合为动力的发展逻辑。在中药行业从“规模扩张”转向“质量竞争”的结构性变革中，沃华医药以连续三个报告期的利润高增证明：极致运营本身就是最扎实的增长逻辑。

来源：沃华医药

编辑：李新花 张萌

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